把所有成長行業(yè)科創(chuàng)+一遍，這次是科創(chuàng)材料

　　

　　大幅調(diào)整后強(qiáng)勢反彈的美股，讓許多投資者看到了這波人工智能新貴們強(qiáng)勁的基本面。

　　而這，讓投資者對于 AI 浪潮，對于科技成長板塊的憧憬，也更大了。

　　在這波浪潮中，有一句口號是“把所有業(yè)務(wù)，用 AI 重做一遍”，人們憧憬的是大語言模型（LLM）的強(qiáng)大，讓大量現(xiàn)存的業(yè)務(wù)，能更好的降本增效。

　　這句話，如果要找在 A股的映射，或許就是“把所有的成長行業(yè)，用科創(chuàng)+一遍”。

　　是的，相比傳統(tǒng)全市場的行業(yè)或主題，“科創(chuàng)+”越發(fā)受到 ETF 投資者的關(guān)注，無論是因?yàn)楦�高的彈性空間，還是因?yàn)榭苿?chuàng)板篩選條件下更“硬”的科技背景。

　　也正因此，相關(guān)主題產(chǎn)品往往會(huì)獲得市場較高的關(guān)注，比如今日公告即將發(fā)行的科創(chuàng)新材料ETF匯添富（認(rèn)購代碼 589183 證券代碼 589180）。

　　材料：高科技的根基

　　材料，被視為每一次科技發(fā)展的根基。

　　從第一次工業(yè)革命的鋼鐵材料，到第二次工業(yè)革命的電磁材料，第三次工業(yè)革命的半導(dǎo)體材料，再到第四次工業(yè)革命的新一代電子材料，每一次生產(chǎn)力的大發(fā)展，都少不了新材料擔(dān)當(dāng)根基。

　　從當(dāng)下主流的科技敘事來看，新材料，主要聚焦在以下領(lǐng)域：

　　半導(dǎo)體材料： 受益于半導(dǎo)體復(fù)蘇周期和國產(chǎn)替代的支持，半導(dǎo)體材料需求強(qiáng)勁。全球半導(dǎo)體庫存有所回落，特別是DRAM產(chǎn)品大幅下降，反映了AI+趨勢下對電子終端存儲(chǔ)容量提升的需求。國內(nèi)晶圓制造龍頭的稼動(dòng)率在2024年上半年持續(xù)增長，表明終端需求改善。

　　創(chuàng)新藥與合成生物材料： 醫(yī)藥板塊營收修復(fù)，創(chuàng)新藥政策頻發(fā)，支付端擴(kuò)容，審評審批數(shù)量持續(xù)創(chuàng)新高，商業(yè)化進(jìn)程提速，帶動(dòng)合成生物材料景氣度上升。

　　新能源材料： 光伏和新能源車材料供給側(cè)有望改善。光伏行業(yè)供給側(cè)改革預(yù)期攀升，存在反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)。國內(nèi)電動(dòng)車產(chǎn)銷兩旺，中下游有望開啟向上周期。

　　投資上游產(chǎn)業(yè)的價(jià)值

　　半導(dǎo)體、創(chuàng)新藥和新能源，無疑是過去數(shù)年中國科創(chuàng)領(lǐng)域最火熱的主題。

　　在已經(jīng)有了許多相關(guān)的行業(yè)主題基金之后，為什么還需要考慮上游的相應(yīng)材料上市公司的投資呢？

　　如果一句話概括，就是“覆蓋面廣、需求確定性強(qiáng)、政策支持力度大，同時(shí)兼具周期性和成長性”。

　　如果細(xì)細(xì)展開看，其實(shí)代表了一種兼顧進(jìn)攻與防守的投資思路。

　　上游材料行業(yè)是多個(gè)科技領(lǐng)域的基礎(chǔ)支撐，無論是半導(dǎo)體、新能源，還是創(chuàng)新藥與合成生物學(xué)，都離不開新材料的支持。投資上游材料行業(yè)相當(dāng)于押注科技發(fā)展的底層邏輯，避免了對單一科技賽道或具體終端產(chǎn)品的過度依賴。這樣可以分散風(fēng)險(xiǎn)，尤其是避免終端廠商“內(nèi)卷”的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)捕捉多個(gè)高增長領(lǐng)域的紅利。例如，半導(dǎo)體材料的復(fù)蘇不僅受益于AI+趨勢，也與智能手機(jī)、物聯(lián)網(wǎng)等終端需求息息相關(guān)；而新能源材料則同時(shí)覆蓋光伏和電動(dòng)車兩大熱點(diǎn)。

　　聚焦“硬”科技

　　新材料行業(yè)的魅力，A股早就認(rèn)識(shí)到了。所以中證新材料主題指數(shù)（H30597.CSI）早在 2015年就發(fā)布了。

　　但是伴隨科創(chuàng)板的不斷推進(jìn)，科創(chuàng)板新材料行業(yè)的誘惑，也越來越大。

　　下圖是去年“9·24”行情以來，傳統(tǒng)的中證新材料指數(shù)與科創(chuàng)材料指數(shù)（000689.SH）的走勢對比（指數(shù)過往收益不代表未來）。

　　可以看到，由于科創(chuàng)板漲跌停板是 20%，也就是俗稱的 20cm，所以有著極強(qiáng)的進(jìn)攻爆發(fā)性，科創(chuàng)材料“9·24”行情迄今的累計(jì)漲幅，是中證新材料指數(shù)的兩倍有余。

　　當(dāng)然，許多投資者對科創(chuàng)板的青睞，也不僅僅是 20cm 的誘惑。

　　不得不承認(rèn)，科創(chuàng)板因?yàn)橄鄬��?yán)格的篩選標(biāo)準(zhǔn)，所以相應(yīng)的上市公司在科技上更“硬”，而且越來越“硬”。

　　下圖是科創(chuàng)材料指數(shù)的研發(fā)費(fèi)用相比營業(yè)收入的占比走勢，可以看到 2024 年以來大幅攀升。對于科創(chuàng)類企業(yè)未來的產(chǎn)出，研發(fā)費(fèi)用被認(rèn)為是一個(gè)極佳的預(yù)測指標(biāo)。

　　數(shù)據(jù)來源：Wind金融終端 截至 2024Q3

　　或許也正是這一點(diǎn)，科創(chuàng)材料的盈利預(yù)期被分析師普遍看好，尤其是歸母凈利潤或許在 2026 年會(huì)迎來顯著爆發(fā)。

　　數(shù)據(jù)來源：Wind金融終端

　　行業(yè)集中，下沉小市值

　　科創(chuàng)材料相比傳統(tǒng)的中證材料，差別何在？

　　從下面的占比大于 5%的行業(yè)對比來看，科創(chuàng)材料在電子、國防軍工上的權(quán)重更高，電力設(shè)備和基礎(chǔ)化工上略低。

　　而從市值分布來看，則是呈現(xiàn)了更清晰的小盤股風(fēng)格。可以看到 68%的是流通市值在 100 億元以下的，如果要和寬基指數(shù)類比的話，則是介于中證1000 和中證2000 之間，這或許也是其價(jià)格彈性更足的一個(gè)原因。

　　“把所有的成長行業(yè)，用科創(chuàng)+一遍”，這句話對于專注于二級市場交易和輪動(dòng)的投資者，在工具載體上有著巨大的意義，可以在有限的時(shí)間內(nèi)提供更強(qiáng)的爆發(fā)力。

　　此次科創(chuàng)新材料ETF匯添富（認(rèn)購代碼 589183 證券代碼 589180）的發(fā)行，結(jié)合市場“9·24”行情之后對科創(chuàng)主題的熱情，是否能夠激活這個(gè)“賽道”呢？根據(jù)公告，這只產(chǎn)品自 5 月 19 日至5 月 30 日發(fā)行，對這一領(lǐng)域有興趣的，不妨關(guān)注。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。本資料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件。我國基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績并不預(yù)示未來表現(xiàn)，基金管理人的其他基金業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)。投資人應(yīng)當(dāng)仔細(xì)閱讀《基金合同》、《招募說明書》和《產(chǎn)品資料概要》等法律文件以詳細(xì)了解產(chǎn)品信息。本基金屬于較高風(fēng)險(xiǎn)等級（R4）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險(xiǎn)承受等級測評后結(jié)果為進(jìn)取型（C4）及以上的投資者，客戶-產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級匹配規(guī)則詳見匯添富官網(wǎng)。在代銷機(jī)構(gòu)認(rèn)申購時(shí)，應(yīng)以代銷機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)評級規(guī)則為準(zhǔn)。本產(chǎn)品由匯添富基金管理股份有限公司發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。上證科創(chuàng)板新材料指數(shù)由中證指數(shù)有限公司（“中證”）編制和計(jì)算，其所有權(quán)歸屬中證及/或其指定的第三方。中證對于標(biāo)的指數(shù)的實(shí)時(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性和特殊目的的適用性不作任何明示或暗示的擔(dān)保，不因標(biāo)的指數(shù)的任何延遲、缺失或錯(cuò)誤對任何人承擔(dān)責(zé)任（無論是否存在過失）。中證對于跟蹤標(biāo)的指數(shù)的產(chǎn)品不作任何擔(dān)保、背書、銷售或推廣，中證不承擔(dān)與此相關(guān)的任何責(zé)任。標(biāo)的指數(shù)并不能完全代表整個(gè)股票市場。標(biāo)的指數(shù)成份股的平均回報(bào)率與整個(gè)股票市場的平均回報(bào)率可能存在偏離。本宣傳材料所涉任何證券研究報(bào)告或評論意見在未經(jīng)發(fā)布機(jī)構(gòu)事前書面許可前提下，不得以任何形式轉(zhuǎn)發(fā)。所涉相關(guān)研究報(bào)告觀點(diǎn)或意見僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議或咨詢，或任何明示、暗示的保證、承諾，閱讀者應(yīng)自行審慎閱讀或參考相關(guān)觀點(diǎn)意見。具體發(fā)行時(shí)間以公告為準(zhǔn)。

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