ZFX山海證券：高盛上調寒武紀目標價！中國股市今夏表現亮眼！

　　高盛分析師Verena Jeng和Allen Chang在9月1日發(fā)布的最新報告中，將寒武紀12個月目標價從人民幣1835元上調至2104元，上調幅度達14.7%，并維持“買入”評級。最新的目標價意味著該股較8月29日收盤價有41%的上漲空間。此次上調緊隨寒武紀公布的強勁2025年第二季度業(yè)績。

　　寒武紀登頂A股新股王

　　剛剛過去的一周，芯片企業(yè)寒武紀（688256.SH）超越“股王”貴州茅臺，成為兩市第一高價股。截至上周五收盤，寒武紀報1492.49元/股，市值高達6244億元。

　　寒武紀的登頂，與多重利好息息相關。8月26日，國務院發(fā)布《國務院關于深入實施“人工智能+”行動的意見》，要求到2027年，率先實現人工智能與6大重點領域廣泛深度融合，新一代智能終端、智能體等應用普及率超70%；到2030年，我國人工智能全面賦能高質量發(fā)展，新一代智能終端、智能體等應用普及率超過90%。

　　同日晚間，寒武紀披露2025年半年報，公司上半年實現營業(yè)收入28.81億元，同比大幅增加4347.82%；歸屬于上市公司股東的凈利潤10.38億元，與上年同期虧損5.3億元相比，實現扭虧為盈。

　　回顧寒武紀過往歷程，2024年，ChatGPT的爆火點燃了全球AI產業(yè)，大模型對算力的需求呈指數級增長，寒武紀的“推理芯片”終于找到了用武之地。2024年第四季度，寒武紀首次實現單季度盈利，凈利潤2.72億元；2025年一季度，營收更是達到11.11億元，接近2024年全年的11.7億元，凈利潤3.55億元，同比增長257%。

　　業(yè)績的爆發(fā)，加上“國產替代”的風口，寒武紀的股價開始飆升。2023年以來，股價從不足50元漲至1384元，最大漲幅超過25倍。2025年8月25日，市值達到5794億元，陳天石的身家也從2025年3月胡潤榜的870億元，飆升至1541億元（按29.63%持股比例計算）。

　　A股牛市今夏爆發(fā)

　　上證指數在2025年8月22日突破3800點關口，創(chuàng)下近10年新高。這場行情猶如一場精心編排的交響樂，各個因素和諧共鳴，推動市場走向新的高度。當天，上證指數漲幅超過1.1%，科創(chuàng)50指數大漲超8%，創(chuàng)近三年半新高。A股市場從突破3500點之后，一路先后超越3600、3700，并于當天正式突破3800點，續(xù)創(chuàng)十年新高。

　　本輪上漲行情得益于流動性寬松、政策支持與外部環(huán)境改善三股力量的共同作用。

　　國內貨幣政策持續(xù)寬松，為市場提供了充足的資金支持。盡管LPR三個月保持不變，但隨著美聯儲降息預期升溫，市場預期央行后續(xù)有可能進一步降息或釋放流動性。

　　政策支持力度不斷加強。國務院國資委等部門強調加大能源勘探開發(fā)力度，推動大金融板塊走強，成為指數上漲的核心動力。

　　外部環(huán)境也在改善。美聯儲降息周期啟動后，外資回流預期增強。2025年上半年外資凈增持境內股票基金101億美元，扭轉了此前兩年的凈減持局面。

　　A股未來走勢預測

　　2025年8月以來，A股市場在政策利好與資金回流的雙重驅動下延續(xù)強勢，主要指數突破關鍵阻力位。市場呈現“科技領漲、周期補漲”的分化格局，成交額連續(xù)多日突破2萬億元。截至8月29日，上證指數報收3857.93點，深成指12696.15點，創(chuàng)業(yè)板指2890.13點。

　　多數券商認為9月市場將保持寬幅震蕩、逐級抬升的態(tài)勢。中長期在政策托底和經濟改善支撐下，慢牛行情有望延續(xù)。投資者需重點關注：美聯儲9月議息會議結果、國內經濟數據（PMI、社融）表現、產業(yè)政策落地情況。

　　風險警告：以上的內容僅供參考，并不代表 ZFX山海證券的立場。ZFX山海證券不承擔根據本文而進行的任何交易操作所造成的任何形式的損失。請大家鑒定自己的想法，做好相應的風險控制。

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